锡：库存下降，短期反弹，关注复产

【财经聚焦：锡市动态】宏观方面，政治局会议有新表述，将加紧施行更积极有为的宏观政策，用好积极财政和适度宽松货币政策，加快专项债和特别国债发行使用，不过整体未超预期。近期美国或下调对我国关税，但关税谈判漫长，下周关注美国制造业PMI和非农数据。供应端，4 月 23 日缅甸佤邦召开复产前，暂无进一步消息，复产大概率，云南江西两地炼厂开工率降至 56.34%，仍处低位，进口窗口微开，3 月锡锭进口量高位，预计 4 月进口量维持高位。需求方面，关注 AI 概念、电子产品消费政策对实际需求影响，3 月手机产计 1.37 亿台，同比增 0.4%，计算机产量 3212 万台，同比升 7.8%，光电子器件产量 1639 亿只，同比增 0.9%。本周锡价震荡反弹，下游及终端企业多观望，刚需采购为主，现货市场成交清淡，库存降 72 吨，去库大幅放缓。综上，宏观偏暖，库存下降，短期锡价反弹，但反弹高度不宜高估，宏观风险和佤邦复产消息施压。风险在于缅甸佤邦复产消息。